O que é o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) e como funciona?

No mundo das finanças e das criptomoedas, a empresa Grayscale é uma entidade que ganhou notoriedade nos últimos meses. A empresa possui um ativo chamado Grayscale Bitcoin Trust, que oferece aos investidores uma maneira de comprar e vender ações em fundos que detêm grandes volumes de Bitcoin.

Em meio a uma longa batalha judicial com a SEC, a comunidade cripto está tomando conhecimento do plano dessa gigante financeira de converter seu ativo GBTC em um ETF de Bitcoin Spot. Com a BlackRock também buscando criar um ativo similar, a SEC continua adiando os prazos. No entanto, com sua recente vitória em apelação , o caso pode ter um desfecho favorável para a Grayscale.

Neste artigo, exploraremos o que é o Grayscale Bitcoin Trust e descreveremos os prós e os contras de tal produto.

O que é o Bitcoin Trust em tons de cinza?

O Grayscale Bitcoin Trust é um produto da Grayscale Investments, LLC, uma empresa sediada em Nova York cuja empresa controladora é a Digital Currency Group. Essa empresa de capital de risco focada no setor de blockchain foi lançada em 2015 por Barry Silbert (ex-CEO da SecondMarket) e agora possui cinco subsidiárias: CoinDesk, Foundry, Genesis, Luno e Grayscale Investments.

Gayscale Investments criada para facilitar o processo de investimento em Bitcoin para investidores institucionais. Com o ativo GBTC, os investidores podem comprar ações que acompanham aproximadamente o preço do Bitcoin, sem a necessidade de deter diretamente a criptomoeda.

Em agosto de 2023, o Grayscale Bitcoin Trust, com mais de US$ 16 bilhões em ativos sob gestão, é o maior fundo de gestão de Bitcoin.

Como funciona o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)?

O Grayscale Bitcoin Trust é estruturado de forma semelhante a um fundo fechado. Grandes investidores institucionais enviam dinheiro (ou Bitcoin) para a Grayscale, que então investe em Bitcoin e vende ações do fundo no mercado de ações.

É importante saber que as cotas do fundo podem ser negociadas de forma diferente do preço real do Bitcoin (para cima ou para baixo). Historicamente, quase sempre foram negociados com prémio. Esta é uma boa notícia para a Grayscale e seus investidores, que ganham dinheiro com esse prêmio, mas é uma má notícia para os investidores que compram ações do GBTC em vez de comprar Bitcoin diretamente.

Por fim, investir em GBTC representa uma alternativa ideal para investidores americanos atualmente, visto que ETFs de Bitcoin não estão disponíveis.

Qual é a diferença entre GBTC e um ETF?

É importante lembrar que a diferença entre o GBTC e um ETF de Bitcoin reside no fato de que o GBTC pode ser negociado com ágio ou deságio em relação ao seu valor patrimonial líquido ( VPL ), enquanto um ETF geralmente acompanha o preço do Bitcoin mais de perto. Além disso, e talvez o mais importante, o GBTC e os ETFs operam sob diferentes estruturas regulatórias, resultando em diferentes regras tributárias.

Por que os investidores comprariam ações do GBTC em vez de Bitcoin?

Existem vários motivos pelos quais os investidores podem optar por comprar ações do GBTC em vez do Bitcoin diretamente, incluindo:

1. Facilidade de investimento: Investir em um Bitcoin Trust permite que as pessoas ganhem exposição ao Bitcoin sem ter que se preocupar em como armazená-lo pessoalmente. Isso pode ser “complexo” para muitas pessoas.
2. Negociação contra outros ativos financeiros tradicionais : Atualmente, em um plataforma de troca de criptografia, não é possível negociar bitcoin com ações da Tesla ou da Amazon, por exemplo. No entanto, com um ativo como o GBTC, os investidores poderão negociar diretamente ativos financeiros tradicionais contra os da criptoeconomia.
3. Avantages fiscaux: Algumas corretoras e contas de aposentadoria que não oferecem benefícios fiscais sobre investimentos em Bitcoin, oferecem-nos para investimentos em fundos de capital aberto. O Grayscale Trust oferece a esses investidores (especialmente americanos) exposição ao Bitcoin de uma forma com vantagens fiscais. No entanto, as vantagens fiscais associadas à impostos pode, no entanto, diferir de uma jurisdição para outra.

Investindo no Grayscale Bitcoin Trust

Para investir no Grayscale Bitcoin Trust, você precisará de uma conta de corretora. As ações do GBTC podem ser compradas e vendidas como qualquer outra ação no mercado de ações. É importante notar que embora o GBTC rastreie o preço do Bitcoin, ele não o rastreia com exatidão. Isto significa que o preço das ações do GBTC pode ser superior ou inferior ao valor real do Bitcoin que representa.

Prós e contras de investir em GBTC

Como qualquer investimento, investir no Grayscale Bitcoin Trust tem prós e contras.

Vantagens:

1. Exposição ao Bitcoin: O GBTC oferece exposição ao Bitcoin sem que os investidores tenham que comprar e armazenar eles próprios a criptomoeda.
2. Segurança: A Grayscale garante que os ativos do Grayscale Bitcoin Trust “são protegidos por um sistema de segurança robusto que utiliza os mais altos padrões de segurança do setor”.
3. Avantages fiscaux: Conforme mencionado anteriormente, investir em GBTC pode proporcionar benefícios fiscais que o investimento direto em Bitcoin não pode.

desvantagens:

1. Prêmios elevados: Como o GBTC é atualmente o único fundo deste tipo existente, os investidores muitas vezes têm de pagar prémios elevados para comprar ações do fundo.
2. Custos: O GBTC cobra uma taxa anual de 2% sobre os investimentos. Isto corresponde aos custos de gestão da empresa.
3. Risco de mercado: Como qualquer investimento, investir em GBTC acarreta um certo nível de risco. O preço do Bitcoin pode flutuar, o que pode afetar o valor das ações do GBTC.

Qual é o impacto do GBTC no mercado de criptografia?

O Grayscale Bitcoin Trust desempenhou um papel crítico na adoção institucional do Bitcoin e de outras criptomoedas. Ao permitir que os investidores institucionais ganhassem exposição ao Bitcoin sem terem de gerir diretamente carteiras de criptomoedas, ajudou a aumentar a legitimidade do ativo digital, em particular entre os investidores tradicionais.

No entanto, o GBTC também tem sido criticado pelo seu impacto no mercado . As flutuações no seu preço em relação ao preço do Bitcoin e o seu tamanho massivo em comparação com outros detentores de Bitcoin significam que ele pode introduzir volatilidade artificial no mercado.

Palavra final

O Grayscale Bitcoin Trust oferece uma maneira única para os investidores obterem exposição ao Bitcoin sem precisar comprar e armazenar a criptomoeda por conta própria. No entanto, como qualquer investimento, ele apresenta riscos, e é importante compreendê-los antes de investir. Se você está considerando investir no GBTC, certifique-se de fazer sua própria pesquisa e consultar um consultor financeiro, se necessário. Você pode consultar o relatório anual da Grayscale sobre o GBTC para obter uma compreensão mais clara do desempenho histórico do ativo.

Por fim, vale lembrar que possuir um ativo que representa Bitcoin e possuir o próprio Bitcoin são duas coisas muito diferentes. Na busca pela soberania financeira, manter Bitcoin em uma carteira não custodial é o caminho a seguir.

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Nota: Este artigo é apenas para fins informativos e não deve ser considerado um conselho de investimento. Sempre faça sua própria pesquisa antes de investir em criptomoedas.