Se você entende como os AMM (Automated Marker Makers) funcionam e são úteis, então entenderá toda a questão das plataformas descentralizadas. Você também entenderá a força vazia do DeFi porque está na origem de muitas inovações no setor.
Na verdade, é uma das aplicações que no DeFi permitiu as inovações que experimentamos. Tudo o que você sabe sobre Liquidity Mining, Yield Farming etc., tudo isso foi originalmente criado por causa do AMM (Automated Marker Makers).
Por fim, para ser exato, são dois tipos de serviços que têm permitido ao DeFi ser cada vez mais inovador e ir além dos serviços financeiros que conhecíamos até então.
E, antes de se libertar e criar seus próprios serviços e mecanismos, o DeFi deve antes de tudo buscar reproduzir os serviços financeiros clássicos no blockchain. Os dois serviços em que se concentrou são essencialmente serviços de empréstimo (aqui reproduzimos serviços bancários descentralizando-os) e serviços de câmbio (aqui reproduzimos plataformas de câmbio descentralizando-as).
Por que você quis criar AMMs?
Tudo começa com uma certa frustração. Estávamos falando sobre tecnologia blockchain descentralizada e não estávamos usando plataformas descentralizadas. Basicamente, passamos por trocas centralizadas e, ao mesmo tempo, promovemos a descentralização. Na teoria, portanto, e não na prática.
Por muito tempo, simplesmente replicamos o mecanismo das plataformas de troca clássicas no blockchain. Plataformas como Binance ou Kukoin são exemplos perfeitos. São plataformas centralizadas que, portanto, operam com “carteiras de pedidos”.
Até tentámos criar plataformas descentralizadas com carteiras de encomendas, mas havia tanta falta de liquidez e de traders que não conseguíamos realmente vender ou comprar (não tínhamos comprador ou vendedor à nossa frente). Isto explica porque muitas bolsas foram descentralizadas desde o início. fecharam suas portas. Não houve nenhum ou muito poucos criadores de mercado e isto pode ser explicado por diferentes razões. As plataformas não eram muito agradáveis e tínhamos medo de possíveis hacks. Em suma, não havia criadores de mercado suficientes e, portanto, não havia liquidez suficiente.
E quase desistimos.
No entanto, as falhas das exchanges centralizadas são inúmeras, como o facto de serem centralizadas (não somos nós que temos as nossas chaves), possíveis problemas de segurança, taxas mais elevadas, etc. E nós sabíamos disso.
Precisávamos, portanto, de bolsas descentralizadas que não dependessem de terceiros de confiança, mas que fossem completamente descentralizadas e executadas através de contratos inteligentes. Queremos, portanto, poder trocar criptomoedas peer-to-peer, sem a necessidade de um terceiro confiável. Só que, sim, na ideia é sensacional, mas é na prática que não funciona.
E é aqui que surge a ideia de Formadores de mercado automatizados (AMM) apareceu fornecendo a solução ideal (ou quase).
Formadores de mercado automatizados explicados
Enquanto num mercado centralizado os criadores de mercado utilizam a sua liquidez pessoal, lá, nas plataformas descentralizadas, é um programa de computador que substituirá a carteira de encomendas.
Assim, os usuários poderão trocar (trocar) suas criptomoedas diretamente, sem passar por uma carteira de pedidos. Isto é substituído por pools de liquidez que são executados por contratos inteligentes.
Assim, cada pessoa pode trocar seu token utilizando-o diretamente na pool de liquidez. Isso nos permite ser verdadeiramente descentralizados.
E para incentivar as pessoas a fornecerem liquidez, oferecemos a elas uma parcela das taxas geradas pelas transações. Então, proporcionalmente à liquidez que proporcionaria.
Bingo! Sistema ganha-ganha!
Você deve saber que existem diferentes tipos de AMM com funcionalidades diferentes, mas para nossa explicação ficaremos com a versão básica.
Existem AMMs com função constante, AMMs com constante média e até aqueles com constante Híbrida (como é o caso do Curve). Na verdade, é a equação matemática que irá reger e determinar as flutuações de preços dos tokens de acordo com os pools de liquidez.
Os Market Makers automatizados de função constante são os AMMs mais difundidos
Normalmente, é aqui que os AMMs causam sensação como o Uniswap, por exemplo. Este, como a grande maioria, é uma função constante AMM. Isto significa simplesmente que o preço de um par de tokens é estabelecido com base na liquidez disponível. Sem entrar em detalhes, isso permite garantir uma determinada constante de preço.
Mas, à medida que a reserva de liquidez diminui, os preços aumentam exponencialmente. Esse mecanismo muito conhecido é o que chamamos no jargão de “derrapagem”.
Você ainda tem um recurso que permite ver essa derrapagem ao fazer uma negociação. Você pode até ajustar a tolerância ao deslizamento.
Conclusão sobre MAs
É claro que isso nos permitiu ir mais longe no DeFi e até mesmo fazer do DeFi o que ele é. Um discípulo rico, com inovações contínuas e múltiplas e variadas possibilidades de recompensa. Foram os AMMs que permitiram o crescimento das bolsas descentralizadas e, de facto, com os seus próprios serviços, como o Yield Farming, por exemplo.
Dito isto, existem muitas desvantagens e limitações no MAID. Caso contrário, seria bom demais. Lembre-se de que ainda estamos experimentando.
E, muitas coisas são feitas e teorizadas depois!
De qualquer forma, uma das maiores desvantagens do AMM é certamente o que chamamos de “Perdas Impermanentes”.
Em resumo, é quando um dos dois ativos do par vê seu valor aumentar mas o protocolo não atualiza seu valor. Assim, o equilíbrio não está comprovado. Dito isto, há muita gente que sabe aproveitar estes mecanismos e lucrar com eles, mas quem é penalizado é o fornecedor de liquidez.
As perdas impermanentes representam, portanto, a diferença de valor que surgiu ao longo do tempo entre os tokens depositados no AMM e aqueles mantidos em uma carteira, por exemplo....
Bom, obviamente, isso ainda é muito novo e é normal que haja ajustes. Além disso, existem agora outras versões do AMM (Automated Marker Makers) que parecem ainda mais poderosas, como o Proactive Market Maker (PMM). O protocolo DODO o utiliza, por exemplo.
Veremos isso em um artigo futuro…
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[…] problemas de perdas impermanentes. Não, isso se deve a um algoritmo desenvolvido por trás dos AMMs e este não é um problema tão espinhoso que […]