Mal entendemos o DeFi antes de já estarmos falando sobre o DeFi 2.0? Sim, as coisas estão acontecendo muito rapidamente no mundo do blockchain. Isso não é novidade e até parece que as coisas estão acelerando cada vez mais.
No momento em que você se sentir confortável com um novo protocolo, bam, conversamos com você sobre outro e duas horas depois, outro, etc. E se você vagar pelo YouTube em busca de informações, você sai com a cabeça prestes a explodir, sem saber onde colocar seu dinheiro. As taxas de retorno são mais interessantes aqui, e ali também, ah, e você tem que tentar isso! Venha ver, as promessas são grandes. Você será um fazendeiro que ficará rico amanhã….
Na verdade, estamos te atraindo assim, afinal não é lindo, todo esse dinheiro caindo do céu? A Ponzi? Uma farsa?
Difícil seguir o percurso mas estamos aqui para resumir para vocês a situação excepcional que vivemos atualmente.
Porque sim, aí podemos falar de uma verdadeira convulsão. Na verdade, já ouvimos falar do DeFi 2.0 há alguns meses, mas hoje está ficando ainda mais barulhento.
Vamos ver do que se trata.
A diferença entre DeFi 1 e 2 e os problemas da primeira geração
Se falamos de DeFi 2.0, é para marcar o rompimento com a primeira geração de DeFi que é aquela que você conhece e utiliza neste exato momento. Na verdade, não se esqueça que este é um domínio muito novo, tendo surgido apenas no verão de 2020. Na verdade, apenas se passaram 2 anos desde que conhecemos o desafio naquilo que ele produziu da forma mais confusa e espetacular, nomeadamente a Mineração de Liquidez (ou Agricultura de Rendimento, por extensão).
Foi realmente com o Desafio que começamos a falar sobre agricultura, taxas de retorno e possibilidade de enriquecimento quase ilimitado. Vimos depósitos em protocolos (todos combinados) atingirem um bilhão de dólares, em apenas alguns meses. O Desafio atraiu uma horda de investidores mercenários que são carinhosamente chamados de degens (degenerados).
Qualquer padaone poderia ganhar dinheiro, ainda melhor do que no casino. Esta foi a promessa distorcida do DeFi e muitos ladrões tiraram grande vantagem disso.
No entanto, há um porém. Um grande problema, de fato.
Qualquer pessoa que faça a pergunta ingênua sobre a origem e a consistência dos tokens provenientes da agricultura poderá, em última análise, ver o elefante na sala.
E, neste momento, não estou falando de problemas de congestionamento de rede. Você sabe, é o fato de que quando há muitos usuários, a rede fica congestionada, o que faz com que as taxas de transação disparem. As taxas no Ethereum tornaram-se tais que uma pessoa que não tem milhares de dólares pode arruinar-se ao fazer a menor transação. No entanto, esse não é o problema do DeFi. É muito mais profundo do que isso.
Também não estou falando com você sobre problemas de perdas impermanentes. Não, isso se deve a um algoritmo pensado por trás do AMM e este não é um problema tão espinhoso assim.
Não, não estou falando desse tipo de problema ligado à infraestrutura de uma rede ou de um protocolo.
Estou falando com vocês sobre um problema inerente à própria agricultura produtiva...
Sim, e para compreender plenamente, devo lembrá-lo da origem do Produção agrícola.
Tudo começou com Coumpound Finance (historicamente datamos o início aqui, mesmo que houvesse pequenos antecedentes antes). Compound Finance é um dos protocolos de empréstimos e empréstimos mais antigos (na época, ou seja, há um ano, havia quase apenas isso como um serviço possível no desafio). Você poderia então depositar ou emprestar tokens. Para recompensar os usuários, os cofundadores Robert Leshner e Geoffrey Hayes decidiram enviar tokens de governança COMP aos usuários.
Foi aqui que a máquina se empolgou. E não só um pouco. Furiosamente.
O token Comp experimentou uma ascensão meteórica e violenta. Julgue por si mesmo, por favor.
Esse aumento no token Comp deu ideias para outros protocolos, você pode pensar. Foi aí que toda esta corrida começou. Dezenas de novos protocolos e DEXs apareceram com uma recompensa adicional de um token devolvido aos usuários. Os mercenários estavam correndo de um protocolo para outro. Passaram a negar a atividade de comerciante em favor da de agricultor. Eles passaram de um protocolo para outro para coletar novos tokens.
Para quem acompanhou, foi um momento de entusiasmo pelos tokens alimentares, porque com o lançamento do Yam.finance (batata-doce em inglês), seguiram-se uma série de protocolos para os agricultores. Naquela época você poderia cultivar qualquer coisa.
Começamos a ver o problema de uma forma mais relevante naquele momento. Pudemos perceber que os agricultores assobiavam os protocolos e passavam de um protocolo para outro. O único critério que tinham em mente era a taxa de retorno.
Assim, a jornada de um ganancioso viciado em drogas foi tomando forma aos poucos. Acostumámo-nos a estes comportamentos obscuros dos viciados em finanças descentralizadas. Vamos a um protocolo e retiramos nossos fundos para depositá-los em outro que ofereça melhor retorno.
Ainda não vê o problema?
Deixe-me explicar isso com fórmulas melhores.
Os usuários estão sempre em busca das melhores oportunidades de rendimento. Irão então sempre em direção ao mais atrativo, sem sequer olharem para os fundamentos do projeto. Isto conduz, portanto, a pools de assobios que têm o efeito de destruir fluxos de caixa.
Isso se torna prejudicial porque um protocolo deve atrair constantemente usuários com APYs e/ou APRs atraentes. Só que não é viável, você pensa. Não a longo prazo.
No entanto, o que todos procuramos são projetos estáveis e de longo prazo. O hype e a moda são irrelevantes ao depositar dinheiro, hmm.
O verdadeiro problema é que muitos tokens foram criados sem fundamento, em sua maioria. Eles estão lá simplesmente para satisfazer virtualmente o apetite dos agricultores mercenários. Afinal, o que importa é que lhes demos fichas. Tanto quanto possível, o que importa se eles não têm longevidade?
Você sabe o de pessoas, tosse tosse, não vou voltar a isso aqui.
Os desenvolvedores são então forçados a manipular manualmente o preço desses tokens. Queimaremos tokens todas as semanas ou todos os meses para manter um preço aceitável e não fazer com que o preço caia. Tudo isso é artificial e não se baseia em suporte matemático viável.
Ou criaremos outros truques, como impor penalidades se as pessoas retirarem seus tokens (muito cedo). Por exemplo, recentemente vimos Elrond implementar um sistema de aquisição de direitos para forçar os provedores de liquidez a deixarem seus tokens sem retirá-los.
Tudo isto é certamente eficaz, mas mais uma vez não a longo prazo. É faça você mesmo. Queremos fundações.
A degradação do DeFi e os problemas a serem resolvidos.
Normalmente neste ponto você entende melhor o problema do Defi, certo?
Criamos tokens vazios que redistribuímos para dar a aparência de um ganho... Isto pode, em última análise, fazer-nos pensar (e que coragem para zombar das finanças clássicas) no FED ou no Banco Central Europeu com a tábua de corte.
Pior ainda, e mais fundamental, o DeFi também depende de stablecoins comoUSDT que estão atrelados ao dólar norte-americano (principalmente). Ainda é um estranho paradoxo a sua ligação com o actual sistema fiduciário. Mesmo que tentemos nos livrar dele, não estamos menos ligados. O Tether está em 3º lugar em termos de capitalização de mercado, o que mostra o seu lugar no ecossistema criptográfico…
No momento, a Defi ainda está intimamente ligada à FIAT, mas não pode mais mentir para si mesma. Os problemas da inflação, da centralização ou da política monetária irresponsável também estão, em última análise, ligados às finanças descentralizadas.
E foi assim que mentes brilhantes desenvolveram protocolos coerentes com uma lógica interna real.
O novo actor desta mudança é, sem dúvida, Olympus DAO. (Faremos um artigo detalhado neste blog)
O renascimento do DeFi 2.0
Lembre-se que no momento em que escrevo este artigo, este ainda é um fenômeno muito recente (alguns meses); Ainda não temos a perspectiva necessária nem os termos apropriados para compreender melhor a sua magnitude.
A única coisa que podemos tocar, entretanto, são os riscos.
O verdadeiro desafio dos protocolos de segunda geração é colocar o valor de volta onde deveria estar. A obsessão dos investidores do Defi 1 era ir onde há maior retorno sem levar em conta o valor do protocolo ou mesmo o roadmap do projeto. Então, os protocolos de segunda geração querem atrair investidores, claro, mas acima de tudo, mantê-los.
Basicamente, o diagrama é o seguinte:
- DeFi 1: Para os investidores depositarem capital, eles recebem recompensas. Tokens além de taxas de transação, por exemplo.
- DeFi 2: O protocolo já possui liquidez própria.
Da mesma forma, a outra grande diferença em relação à primeira geração é o desejo real de ser descentralizada. Muitos protocolos DeFi pertencem (em número de tokens) aos desenvolvedores. Os usuários possuem apenas uma pequena parte dela e não podem fazer parte claramente da organização.
Da mesma forma, para os protocolos DeFi 2.0, os DAOs são destacados e verdadeiramente descentralizados. Ao contrário dos protocolos defi 1, onde as organizações são muitas vezes “centralizadas” nas mãos dos desenvolvedores.
Para entender melhor a particularidade dos protocolos de segunda geração, vamos ver como funciona o OlympusDAO ($OHM).
O que há de especial no OlympusDAO e no token $OHM
A OlympusDAO na verdade pretende competir com a dependência fiduciária que conhecemos atualmente (com o Tether). O USDT está em 3º lugar em termos de capitalização de mercado conforme o utilizamos. Isto é problemático porque não podemos criticar um sistema que usamos com prazer.
Hipocrisia do Desafio…? Não é ruim, é normal, ainda é um campo de experimentação...
No entanto, alguns querem fazer as coisas acontecerem. E os fundadores anônimos da OlympusDAO estão claramente com isso em mente.
Eles criaram um token OHM que pretende ser uma moeda flutuante (portanto não indexada) que é respaldada por uma cesta de ativos que o protocolo realmente mantém em seu tesouro. Podemos então considerá-lo como um banco privado que emite as suas próprias notas, como um banco de reserva.
Só por isso existe um avanço tecnológico que merece a nossa atenção.
O algoritmo OHM então usa os ativos do tesouro para manter o preço o mais próximo possível de 1S. É também um algoritmo baseado na teoria dos jogos (com o cenário 3,3 (ou seja, piquetagem) que é a ação ideal para o bem-estar de toda a comunidade). A cooperação é então necessária.
Bonding é a maior inovação lançada pela OlympusDAO. Simplificando, se você colocar criptografia como garantia (por exemplo, tokens DAI, OHM-FRAX LP), poderá obter OHM com desconto. O valor do OHM relativo a este ativo determinará se o protocolo aumentará a oferta ou os queimará para manter um preço determinado pelo mercado.
Na verdade, as obrigações desempenham um papel fundamental, pois também ajudam a garantir a liquidez do OHM indefinidamente. O protocolo inverte radicalmente o modelo de mineração de liquidez e incentiva os usuários a vender permanentemente seus tokens LP ao protocolo em troca de OHM a uma taxa reduzida. Dessa forma, a Olympus passa a ser dona da liquidez desse usuário, o que significa que ele pode permanecer no protocolo.
Melhor ainda, isto significa que é o protocolo que detém a grande maioria da liquidez dos seus protocolos!
O outro elemento que chama nossa atenção. Este é o seu espírito “cripto”. Distribuição equitativa, não há risco de capital, crescimento sustentável e sistema de cooperação. Isso é exatamente o que um protocolo DeFi deveria ser.
O projeto recebeu críticas onde alguns falaram sobre Ponzi, ou até criticaram as incríveis taxas APY (de 4 dígitos).
Além das críticas (lançaremos um artigo/vídeo sobre o assunto), também há apoiadores comprovados. O protocolo lançou então o OlympusPro para ajudar outros projetos a terem liquidez própria. E, em última análise, não dependa mais do CEX ou do clássico Liquidity Mining.
Também houve muitos forks do OlympusDAO, incluindo Wonderland, que está recebendo muita atenção!
Falaremos sobre isso novamente em outro artigo dedicado, não se preocupe. Dito isto, não entre no protocolo até compreender PROFUNDAMENTE os problemas e a mecânica interna. Sério, este é um protocolo muito inovador e muito difícil de entender. Achamos que é um Ponzi que explicaremos em um artigo detalhado.
No entanto, se você sabe o que está fazendo, pode testar. Tomar responsabilidade.
O espaço DeFi é um enorme laboratório financeiro. As coisas mudam rapidamente, como você sabe. Vamos nos aprofundar nesses novos modelos que estão agitando a criptosfera.
De qualquer forma, é fascinante, não acha?
- Descubra Olympus DAO
- Assista ao vídeo de Finemática nos novos modelos DeFi 2.0
- Assista ao vídeo de Zonebitcoin no DeFi 2.0
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Isenção de responsabilidade do inferno: este não é um conselho financeiro, apenas compartilhamento de informações. Sempre faça sua pesquisa, pois esta é uma área experimental que às vezes está além do nosso alcance.
