Por que a indústria criptográfica está em pânico com a decisão da SEC de considerar as criptomoedas como títulos?

O setor de criptomoedas está em turbulência após a decisão da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) de classificar certos tokens como "valores mobiliários financeiros". Essa posição pode ter consequências significativas para o setor de criptomoedas, e particularmente para as corretoras , especialmente no que diz respeito à regulamentação e conformidade.

Neste artigo, exploraremos as razões deste pânico e as implicações para os participantes do mercado de criptomoedas.

Ações judiciais da SEC contra Coinbase e Binance

A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) recentemente entrou com ações judiciais contra as gigantes das criptomoedas Coinbase e Binance , acusando-as de violações das normas de valores mobiliários. A SEC acredita que certas criptomoedas, incluindo 19 tokens especificamente mencionados nas ações judiciais, devem ser registradas como valores mobiliários. Ambas as empresas contestam as alegações e estão se preparando para se defenderem em juízo.

O que é uma “segurança” segundo a lei dos EUA?

Nos Estados Unidos, a definição de valor mobiliário baseia-se no Teste de Howey , que remonta a uma decisão da Suprema Corte de 1946. De acordo com esse teste, um investimento é considerado um valor mobiliário se atender a quatro critérios: ser um investimento de dinheiro, em uma joint venture, com expectativa de lucro derivado principalmente dos esforços de terceiros. A SEC argumenta que os tokens em questão atendem a esses critérios.

De acordo com o Teste Howey, uma transação financeira é um contrato de investimento se os critérios abaixo forem atendidos:

• A transação é um pagamento
• Há um lucro esperado
• Investir é uma empresa conjunta
• O lucro é resultado de diversas promoções da empresa emissora

? Na definição estrita de um título financeiro, trata-se de um direito de propriedade. Representa o reconhecimento de que uma pessoa ou organização possui uma parcela do capital da empresa ou uma parcela da dívida da empresa. Existem várias formas de título financeiro: uma ação, um título de dívida, um título de dívida ou um organismo de investimento coletivo (OCI).

Quais tokens são classificados como “títulos” pela SEC?

• Cosmos (ATOM), Binance Coin (BNB), Binance USD (BUSD), Dash (DASH), COTI (COTI), Chile (CHZ), Próximo (PERTO), Fluxo (FLUXO), Computador Internet (ICP), Token Voyager (VGX), Nexo (NEXO).
• Entre as criptomoedas mais populares, encontramos Sol (SUN), Cardano (ADA), Polígono (MATIC), Filecoin (FIL), The Sandbox (AREIA), Descentralização (MANA), Algorand (ALGO), Axie Infinity (AXS).

Você deve saber que a maioria, senão todas, as criptomoedas classificadas como “valores mobiliários” operam com o mecanismo de “Prova de aposta”.

Por enquanto, o caso do Ethereum (ETH) ainda está no limbo jurídico e o token não está entre as criptomoedas consideradas “valores mobiliários”.

Da mesma forma, o Bitcoin é considerado uma commodity e não faz parte desta lista, para grande alegria dos maximalistas do Bitcoin.

Gary Gensler, presidente da SEC desde 2021, disse à revista New York Magazine: “Você pode encontrar um site, pode encontrar um grupo de empreendedores, eles podem criar suas entidades legais em um paraíso fiscal offshore, podem criar uma fundação (...). Em outras palavras, há pessoas por trás dessas criptomoedas que usam uma variedade de mecanismos complexos e legalmente opacos, mas, no nível mais básico, estão tentando promover seus tokens e atrair investidores.”

Por esta lógica, o Bitcoin é fundamentalmente diferente de outros projetos criptográficos.

—>Leia o artigo: O que faz do bitcoin um valor monetário?

O debate em torno da classificação das criptomoedas como valores mobiliários

Os defensores da regulamentação das criptomoedas como valores mobiliários acreditam que isso protegeria melhor os investidores e garantiria maior transparência no mercado. De fato, como apontou Gary Gensler, o setor de criptomoedas é um mercado volátil que precisa de regulamentação para reduzir e limitar os inúmeros golpes e abusos.

No entanto, os oponentes desta abordagem, nomeadamente as plataformas de troca de criptomoedas, argumentam que as regras existentes não estão adaptadas ao mundo descentralizado das criptomoedas e que deveriam, em vez disso, ser consideradas primeiro como materiais…

Mais recentemente, bancos e empresas de gestão de ativos têm demonstrado grande interesse no Bitcoin, como evidenciado pelo pedido da BlackRock para a criação de um ETF de Bitcoin . Isso indica que novos instrumentos financeiros atrelados ao Bitcoin provavelmente serão criados, o que, por sua vez, exigirá novas regulamentações.

As consequências potenciais da classificação de tokens como títulos

Caso os tokens mencionados nos processos da SEC sejam classificados como valores mobiliários, eles teriam que ser removidos das bolsas de valores dos EUA e sua negociação seria severamente restringida.

Isto poderia estabelecer um precedente preocupante e representar desafios regulatórios significativos para a indústria de criptomoedas, especialmente para desenvolvedores e detentores de tokens.

A indústria de criptomoedas expressou seu descontentamento com a posição da SEC e pediu esclarecimentos regulatórios. As empresas do setor acreditam que a SEC tem sido vaga e inconsistente na sua determinação do que constitui um valor mobiliário e não tem sido útil para os participantes do mercado que procuram orientação.

A posição dos reguladores internacionais sobre o assunto

Noutros países e regiões, os reguladores adotaram abordagens diferentes para determinar se as criptomoedas devem ser tratadas como valores mobiliários.

Por exemplo, no Reino Unido, a lei regula os ativos digitais considerados investimentos com direito a resgate ou participação nos lucros, enquanto os "tokens de pagamento", como o Bitcoin, e os "tokens de utilidade", que dão acesso a um serviço, não são regulamentados. Essa política é ainda mais flexível do que a encontrada na Europa com a regulamentação MiCA.

Quais as implicações para os investidores e empresas do setor?

A incerteza regulatória em torno das criptomoedas como títulos pode ter consequências significativas para os investidores e empresas do setor.

Os investidores podem enfrentar restrições de negociação e potenciais perdas, enquanto as empresas podem estar sujeitas a requisitos regulatórios mais rigorosos e políticas tributárias mais severas. Além disso, os investidores podem enfrentar maior escrutínio por parte das autoridades financeiras, o que prejudicaria o anonimato e a privacidade frequentemente associados às transações com criptomoedas.

As repercussões para a inovação e a competitividade também seriam significativas. Os projetos de criptomoedas agora terão que cumprir um conjunto rigoroso de regras, o que poderá limitar sua capacidade de experimentar novas ideias e escalar rapidamente. Alguns especialistas temem que isso possa levar os projetos de criptomoedas a deixarem os Estados Unidos em busca de jurisdições consideradas favoráveis ​​às criptomoedas do ponto de vista regulatório. Isso poderia prejudicar a competitividade dos EUA no setor de criptomoedas.

Diante da situação atual, a indústria das criptomoedas exige regulamentações modernizadas e adaptadas às especificidades das criptomoedas. Os participantes no mercado acreditam que a legislação actual deve evoluir para não sufocar a inovação e, ao mesmo tempo, proteger os interesses dos investidores.

Palavra final

A decisão da SEC de classificar certas criptomoedas como valores mobiliários gerou uma onda de preocupação no setor. Enquanto os processos judiciais contra a Coinbase e a Binance continuam, os participantes do mercado aguardam ansiosamente os desfechos e as possíveis implicações para o setor. Claramente, os riscos são altos e a necessidade de uma regulamentação clara e adaptada ao mercado de criptomoedas em rápida evolução nunca foi tão urgente.

Veja também:

• Gary Gensler: A indústria de criptografia é um oeste selvagem que deve ser regulamentado
• O novo regulamento MiCA: o que está a mudar
• Eu também não amo você: por que os bancos estão interessados ​​no Bitcoin hoje?

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Nota: Este não é um conselho de investimento. Sempre faça sua própria pesquisa. Todos os investimentos envolvem riscos.

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