O mercado de criptomoedas sempre foi criticado pelos céticos por sua volatilidade. E os entusiastas retrucam queé amplamente contrabalançado pela existência de stablecoins.
As stablecoins têm sido frequentemente apresentadas como o elo entre a criptografia e os mercados financeiros tradicionais. Mas a história parece ter provado que os céticos estavam certos há alguns dias, ao provar que a estabilidade das stablecoins é inteiramente relativa.
No entanto, tenha cuidado não tire conclusões muito precipitadas da má sorte de uma das stablecoins mais famosas: TerraUSD. Em seguida, nos concentraremos especificamente nesta stablecoin algorítmica. Isso nos parece mais simples para uma melhor compreensão da coisa.
O que é um Stablecoin Algorítmico?
Mesmo que tendamos a falar sobre stablecoins como uma única entidade, este não é o caso. Existem diferentes tipos de stablecoins. Dentre a variedade de stablecoins, temos as chamadas stablecoins algorítmicas.
Estes são concebidos para garantir a estabilidade dos preços. A stablecoin algorítmica está vinculada a um ativo de reserva, como o dólar americano, outra moeda FIAT ou oou, por exemplo.
Na verdade, a stablecoin algorítmica usa um algoritmo que pode emitir mais moedas quando seu preço sobe e comprá-las de volta do mercado quando o preço cai. É por isso que falamos sobre um algoritmo. É de acordo com uma equação matemática que a stablecoin decidirá se vai comprar ou vender para equilibrar seu preço.
A stablecoin algorítmica mais antiga é Ampleforth (AMPL). Muitas dessas criptomoedas entraram na indústria de criptografia.
Cada blockchain possui um, porque é essencial para os comerciantes. Uma das stablecoins algorítmicas mais conhecidas é certamente o DAI com MakerDAO.
Até agora, poucos conseguiram atingir as alturas que a Terra alcançou recentemente. Stablecoins tradicionais são geralmente apoiados por reservas para garantir o seu valor. Milho stablecoins algorítmicos operam em um equilíbrio muito mais delicado. Neste caso, em algoritmos e contratos inteligentes que incentivam os comerciantes a manter um preço estável.
⚡️ UST: a stablecoin que previu a tempestade
Nós podemos dizer queTerra Blockchain UST marcou a história das criptomoedas. De qualquer forma, todos nós tivemos uma boa injeção de reforço. Semana passada, o valor do TerraUSD, uma stablecoin cujo valor está indexado ao dólar, desabou completamente.
Na realidade, outra stablecoin havia mostrado suas falhas algumas semanas antes: esta é a stablecoin USDN da Waves...Perdeu 80% do seu valor em menos de 24 horas. Foi a primeira vez que vimos uma stablecoin desaparecer assim.
O UST agora gira em torno de 17 centavos (de acordo com CoinMarketCap). Uma queda que só aumenta o declínio que o Bitcoin está enfrentando atualmente. E as pressões cada vez maiores para regular o mercado de criptografia em geral, e o de stablecoins em particular.
La crise atual do mercado criptográfico - anteriormente considerado uma alternativa ao sistema financeiro tradicional - segue o do mercado financeiro clássico. As criptomoedas estão se tornando cada vez mais adotadas por investidores institucionais e empresas financeiras tradicionais. Mas, ao contrário das ações, obrigações e outros instrumentos de investimento tradicionais, as criptomoedas não são, em grande parte, regulamentadas.
A ascensão das stablecoins algorítmicas… E a queda inevitável?
A razão da existência das stablecoins éser o baluarte que protege o mercado contra a volatilidade supostamente inerente às criptomoedas. Do ponto de vista prático, isso facilita a negociação em bolsas de pares. Esta é apenas a primeira vantagem do uso de stablecoins.
Em abril passado, Terra tornou-se (brevemente) a terceira principal moeda estável por capitalização de mercado. Ele então chegou atrás Tether (USDT) Circle (USDC) com cerca de US$ 18 bilhões.
Como já mencionado, UST é uma stablecoin algorítmica descentralizada. O que significa que não é apoiado por entidades centralizadas, como bancos ou empresas. Também não está sujeito ao controlo que estes intervenientes poderiam exercer.
O algoritmo por trás do token UST e LUNA
TerraUSD depende de outra moeda – Luna. Cada vez que um UST é cunhado ou criado, um Luna é “queimado”. Entenda que vamos retirá-los radicalmente de circulação.
(?Você pode aprender mais lendo o artigo sobre o princípio de " queimador » fichass).
A mesma coisa acontece ao contrário quando uma Luna é atingida. Este sistema permite criar margens comerciais e modelos de oferta e procura que estabilizam o valor de uma moeda em $ 1.
O fracasso da indexação à moeda Fiat
Alguns ainda consideram moedas estáveis descentralizados como investimentos inerentemente arriscados.
O fracasso da UST em manter a sua posição era previsível para muitos especialistas. Embora algumas pessoas gostem de pensar que são Madame Irma. Cuidado com os fofoqueiros e com aqueles que pensam que podem ler o futuro nos gráficos… No entanto, alguns suspeitavam do mecanismo das stablecoins algorítmicas. eua economia adotada pela Terra, a das stablecoins algorítmicas, apresenta muitas falhas.
O primeiro é que o valor destas stablecoins baseia-se em grande parte na confiança dos investidores. É também necessário ter em conta os incentivos económicos do seu ecossistema. Uma vez que essa confiança é corroída, a queda na demanda muitas vezes envia stablecoins algorítmicos para uma espiral descendente.
Devemos salvar o Soldado Terra?
Nos últimos dias, a stablecoin TerraUSD (UST) sofreu uma queda abismal, perdendo a sua âncora ao dólar e caindo abaixo da marca dos 3 cêntimos.
A UST não é a primeira stablecoin algorítmica a sofrer um colapso tão rápido. Ano passado, o protocolo Finanças de Ferro (em que encontramos Tokens FERRO e TITAN) também entrou em colapso, perdendo quase 2 mil milhões de dólares em valor no espaço de um dia.
Mas esse colapso acontece em um contexto muito específico de Bear Market. Acima de tudo, mostra que o UST nunca foi verdadeiramente estável, uma vez que nunca foi totalmente garantido. A sua pseudoestabilidade dependia, na verdade, do interesse em TerraBlockchain, em grande parte devido aos retornos insustentáveis de seu protocolo Anchor….
Outro elemento-chave do ecossistema Terra sont taxas de juros sobre depósitos UST oferecidos por meio Protocolo âncora. Em teoria, o sistema incentiva os comerciantes a obter lucros rápidos queimando e cunhando moedas. Mas, como demonstraram os acontecimentos recentes, está longe de ser infalível.
Com uma taxa deAPY com mais de 20%, o protocolo atraiu um grande número de investidores e especuladores. O Falha na UST é parcialmente explicado pelo uso desenfreado do protocolo…
? Leia o artigo: Como o DeFi atinge APYs tão altos? Loucura?
Atualizações para stablecoins algorítmicos?
Do Kwon, o cofundador do Terraform Labs e da Luna Foundation Guard (LFG) já havia anunciado sua intenção de diversificar seu estoque comprando US$ 10 bilhões em bitcoins. Isso tranquilizou os investidores por um tempo. Mas a LFG acabou liquidando suas participações em BTC quando token LUNA começou a declinar. A carteira foi esvaziada de seus 42 bitcoins. Isso literalmente inundou o mercado. O que, para muitos observadores, explica a queda recorde do bitcoin, que caiu para US$ 350. Este é o preço mais baixo desde dezembro de 26.
Para muitos, foi precisamente este anúncio que visava desviar-se do protocolo básico para comprar vários milhares de milhões de dólares em Bitcoin que disparou o alarme.
Na verdade, temos o direito de nos perguntar por que a equipe Terra teria feito isso se ela realmente confiasse em seu algoritmo de estabilização?
? Rumo à regulamentação de stablecoins algorítmicas?
No entanto, a UST não é a única responsável pela tempestade que as stablecoins atravessam atualmente. O suportar mercado a situação actual não é apenas uma questão de Blockchain Terra, Espalhe a palavra. Outras falhas logo foram reveladas como o anúncio de que em caso de falência Coinbase pourrait sair com os bens de seus usuários. Ou o fato de que outra stablecoin algorítmica, Neutrino (USDN), também começou a escorregar de sua ancoragem. Sem esquecer Tether (USDT), a stablecoin líder em termos de capitalização de mercado, que também perdeu brevemente sua âncora. Pior ainda, o Tether é frequentemente acusado de não ter em reserva os ativos em dólares que afirma ter…
A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, disse ao Congresso em 10 de maio que o desastre terráqueoreforçou a necessidade de um “quadro federal coerente” regular moedas estáveis. Os reguladores propuseram regulamentar as stablecoins no mesmo modelo dos bancos.
Uma vez que as stablecoins são frequentemente comparadas aos fundos do mercado monetário, os reguladores querem garantir que os seus operadores tenham activos suficientes para pagar aos seus clientes no caso de uma falha do sistema.
No caso de stablecoins algorítmicas, muitos acreditam que seus operadores deveriam garantir reservas maiores do que as stablecoins tradicionais.
Parece que os investidores perderam a confiança nas stablecoins algorítmicas... No entanto, a confiança é a própria base de uma moeda, como você sabe...
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Nota: Nenhum conselho financeiro é fornecido neste ou em qualquer outro artigo sobre zonebitcoin. Esta é uma informação da qual você é o único juiz e mestre. Seja responsável com seus investimentos e invista apenas o que estiver disposto a perder.
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Na verdade, desde a queda da UST, tenho lutado para confiar nas stablecoins algorítmicas.
Quando Justin Sun ofereceu sua stablecoin USDD (que inclusive é uma cópia do ust) em sua rede Tron, minha primeira reação foi: “por que correr esse risco?! ". Para supostamente evitar o mesmo erro da Terra, ela oferece garantias excessivas em 218%. Para ser sincero, ainda não vejo por que isso mudaria as coisas...
Aí descobri que agora (mesmo que ele já fale sobre isso há vários meses) a existência de outra stablecoin algorítmica para a rede Cardano: o Djed. Sendo fã de cardano mas cauteloso, preferi até verificar do que é feito. Há um vídeo animado em 2D sobre como funciona e me parece bom, mas faltou a explicação de segurança. Encontrei um artigo que explicava que, para evitar a queda, impediria que as pessoas comprassem ou vendessem quando o limite do preço de reserva fosse atingido. Parece que eles pensaram em tudo. Admiro isso, mas continuo cauteloso porque não sei se entendi tudo corretamente. E é por isso que estou escrevendo para perguntar se você tem interesse em escrever um artigo sobre isso.