La Rédaction ZoneBitcoinPour reprendre les termes de « pump & dump » qu’on peut traduire par « pomper et lâcher », est une manipulation du marché qui est fréquemment observé dans le monde des crypto. Il y a un achat massif d’actifs qui va faire monter artificiellement le cours des crypto avant de voir subitement un « relâchement » qui cause donc la baisse du prix du jeton.
Et, c’est un schéma qu’on observe aussi dans le Yield Farming.
La DeFi à ouvert de nouveaux modèles et des structures financières originales qui facilitent la génération de rendements toujours plus important.
Cela peut étonner les nouveaux arrivants, c’est un fait, car on parle des rendement de plus de 10% en moyenne pour les plus bas…Puis, on a les fameux APY à 4 ou 5 chiffres…
Ainsi, les rendements élevés proposés ne sont pas tout aussi durables que prévu et réduise au cours du temps. Voyons voir ici pourquoi une telle dépréciation…
Yield Farming (agriculture de rendement): Le cadre
Le Yield farming fait référence au fait de verrouiller dans une pool des tokens pour gagner des recompenses.
L’utilisateur qui dépose ses tokens est appelé le « fournisseur de liquidité » et il rend service au pool. Pour ce service, le protocole lui verse des récompenses qui peuvent avoir la forme suivante:
- Une part des frais des transactions : les fournisseurs obtiennent une partie des frais sur chaque transaction qui se produit dans le protocole. C’est vraiment la forme la plus répandue du Yield farming en fait. Typiquement, un échange décentralisé comme Uniswap offre des récompenses aux fournisseurs de liquidités du protocole. C’est typiquement ce qu’on appelle le « Liquidity Mining« .
- Intérêts des emprunteurs : Là encore c’est une forme très répandue dans la DeFi que le lending et borrowing, comme compound et Aave, par exemple. Les utilisateurs qui fournissent td es actifs sont récompensés par les emprunteurs qui eux, payent un taux d’intérêt pour emprunter.
- Récompenses en Native Token (reward tokens) : La plupart des protocoles DeFi ont leur propre tokens natifs. C’est souvent avec ce token que les farmers vont être récompensés.
Il faut savoir que beaucoup de protocole utilisent des intérêts composés pour les récompenses. Cela se fait donc automatiquement avec les smarts contracts. Ainsi, au lieu d’afficher des APR simples, on a les APY ( qui sont en fait des APR avec des intérêts composés).
Enfin, la plupart des protocoles vont mixer tout ce type de récompenses pour leurs utilisateurs.
On a aussi à ce qu’on appelle des aggrégateurs de rendement qui ont pour objectif d’optimiser les rendements des utilisateurs. Par exemple, si vous fournissez des liquidités sur Uniswap, vous allez récupérer un LP token ( Liquidity Provider token) et c’est là que vous pouvez le stacker dans un autre protocole par exemple pour générer des récompenses.
Ainsi, le liquidity provider va gagner deux types de récompenses (celles des frais + tokens natifs).
Comprendre les Tokenomics du Yield Farming
Pour inciter les fournisseurs de liquidités, les fermes de rendement utilise souvent un calendrier inflationniste de leurs tokens natifs. Très souvent, leurs tokens n’ont pas d’offre fixe et ont une max supply illimité.
En gros, à chaque fois qu’un utilisateur dépose des liquidités, les récompenses sont versés sous la forme de jetons natifs du protocole en question. Ok, jusque là. Les utilisateurs peuvent alors cumuler les tokens reçus ou les échanger contre d’autres tokens ( comme des stablecoins par exemple).
Pour éviter que les tokens soient trop inflationnistes et qu’elles perdent de la valeur dans le temps, alors les fermes de rendement ont mis en place des mécanismes interne pour freiner l’inflation. Typiquement, il y a des système de « burn » qui consiste à bruler des pièces régulièrement. Cela limite l’offre en circulation et jugule donc l’inflation.
–> À quoi sert les Tokenomics : l’économie des crypto?
Le Dumping dans les fermes de rendement
Fréquemment, on observe des schéma de pump and dump quand le token natif vient juste d’être lancé et que les mécanismes déflationnistes n’ont pas été encore mis en place. C’est ce qui explique que très souvent, le cours de ces tokens à tendance à baisser très rapidement après le lancement.
Cela s’est produit avec PancakeSwap qui à chute de plus de 60% dès les premiers jours après son lancement. Puis, le prix s’est maintenu pendant un temps avant de reprendre une baisse marquée par la fin d’année 2021…
Il faut alors préciser que Pancakeswap à beaucoup travaillé depuis sur les mécanismes déflationnistes et à même sortir une plateforme IFO (des lancements de nouveaux projets de type IDO) où les utilisateurs doivent stacker des CAKE tokens pour en profiter.
Pourquoi? Pour beaucoup de raisons mais aussi en partie parce que les farmers vont vendre massivement les tokens reçus, par exemple.
Comment se protéger des fermes de rendement avec du gros dump comme c’est pas permis?
Nous n’avons pas insisté sur la fonction de pump mais sachez qu’elle est souvent en amont avant le dump d’un reward token. Pour les débuts d’un protocole, il y a forcément une première frénésie qui s’opère avant que les utilisateurs s’en aillent à la recherche d’un autre protocole plus rentable encore.
Il faut alors faire très attention aux protocoles que vous choisissez, et bien regarder les Tokenomics du projet avant de vous lancer.
Essayez aussi de regarder les fonctionnalités du token par la suite, ne serait-ce que ce qui prévu. Un jeton qui n’aura pas d’autres fonctions n’a pas vraiment de probabilité de prendre de la valeur constamment au cours du temps.
Vérifiez également les processus des mécanismes de déflation qui vont être utilisés dans les protocoles pour maitriser l’inflation du token.
Puis, encore une fois, faites attention au FOMO, celui qui va être nourrie par du marketing etc.
Remarque : Aucun conseil financier n’est donné dans cet article ni dans tout autre article sur zonebitcoin. Il s’agit d’information dont vous êtes le seul juge et maitre. Soyez responsable de vos investissements et n’investissez qu’une somme dont vous êtes prêt à perdre.
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